近日，上海国资体系内一次颇具标本意义的资产重组格外引人关注。原久事集团所属的上海交运股份有限公司完成更名与资产置换，焕新的上海久事动娱文旅集团股份有限公司（简称“久事动娱”）面世。公司通过“吐故纳新”的资产置换逻辑，将赛事经济、一江一河水岸演艺、城市地标场馆运营、现代物流及配套服务等业务统一注入上市平台，并置出汽车零配件制造等传统业务。

　　公司重组后的首份半年报显示，2026年上半年营收20.71亿元，同比下降19.55%；净利润2214.17万元，同比增长121.92%。依托全新的产业布局与资本平台，久事动娱如何进一步打破传统国资业态的增长桎梏、跑出文体旅融合发展新曲线，成为市场关注的焦点。

　　传统制造国企向专业化文体旅上市平台的转身，不仅改写了公司的基本面与盈利结构，更为国资文体旅资源市场化、资本化、规模化发展探索全新路径。站在新的起点，久事动娱面临的首要问题是：增长从何而来？

　　“当下消费市场呈现的分化格局，正好为存量资产打开了一条新的增量通道。”在久事集团董事长过剑飞看来，运营思路要两极兼顾、分层优化：一方面，中端、平价产品保证基础客流，保障设施运营效率；另一方面，进一步挖掘高附加值产品，挖掘高净值客群消费潜力。

　　这一精细化运营思路，在公司核心赛事板块的落地成效显著。作为下半年的核心标杆项目，今年上海网球大师赛的赛程虽无法完整覆盖国庆长假，但依托分层产品运营策略，商业化表现实现超预期增长。数据显示，赛事自7月30日启动开票以来，售票总量、成交总额均较去年同期提升，其中成交总额增长16%，高端定制票务、专属招待套餐、球星互动体验类高附加值产品销售尤为火爆，成为赛事增收主力。

　　2026年F1上海站的运营数据，更直观印证了高端文体旅产品的超强收入弹性。据悉，今年F1上海站固定观赛座位约8万个，其中，仅5%左右的VIP包厢、高端席位贡献了超过20%的票务收入。同时，今年的赛事中，高端VIP单人产品售价攀升至4万元左右，较过往四千元的最高价实现十倍级增长。

　　“对标国际成熟市场，还是有很大的想象空间。”久事集团副总裁谷际庆介绍，今年拉斯维加斯F1推出的顶级观赛套餐售价甚至达百万美元，2025年上海F1首度落地的戈登·拉姆齐专属围场套餐，仅开放100个单人席位、单座定价19000美元，上线后也迅速售罄，充分印证了国内高端体育体验消费的崛起势能。

　　据悉，借鉴国际成熟商业模式，久事动娱计划在今年的中国大师赛期间，在赛事场馆楼顶打造专属高端体验空间，安排费德勒现场互动，并联动知名意大利主厨打造高端餐饮配套，打造兼具稀缺性与专业性的顶级体验产品。

　　“体育产业本质是创意体验产业，海外高端商业模式已充分跑通，国内高净值消费群体正在快速接纳这类精细化、定制化产品，市场空间广阔。”谷际庆说。

　　产品分层的经营逻辑，同样落地于一江一河水岸文旅板块。久事动娱董事长杨亦斌坦言，目前，公司的浦江游览业务作为城市水岸经济的核心载体，拥有年均400万人次的稳定客流，但长期受制于客单价偏低、团购客源为主、用户复购率不足等痛点，过往VIP服务与普通服务动线混杂、分区简单粗放，大幅制约了高端消费的转化。

　　针对这一短板，公司明确了差异化升级路径：保留高性价比大众游览产品，稳固基础客流、提升场地运营效率；同步打造专属VIP登船通道、定制化游船、高端包房餐船，精准覆盖商务接待、外地及境外高端客群，系统性提升客单价与盈利水平。

　　根据披露，以2026年至2028年为承诺期，久事动娱要交出期满归母净利润累计金额不低于3.4亿元的业绩答卷。

　　毋庸讳言，能否兑现资本市场最为关注的业绩承诺，并在此基础上跳出单一增长路径，成为决定这次重组成色的关键命题。

　　谈及业绩承诺，杨亦斌表示拥有充足信心。久事动娱提供的测算数据显示，2025年重组前模拟净利润为负3.3亿元，重组后对应资产模拟净利润为8500万元，今年上半年实现净利润2100余万元。由于赛事、场馆、演艺资产收益具备季节性特征，年末经营数据被认为将持续向好。

　　对数据增长的信心来源于对增长逻辑的重塑。“坚决打破‘路径依赖’。”杨亦斌坦言，过去，公司习惯于依靠单一IP、实体场馆发展，进入上市公司平台之后，必须打破增长天花板，探索“体育+科技”全新赛道。

　　这一表述，某种程度上概括了公司下一步资本运作的方向：从依赖单一IP的增长模式，转向并购、合资、股权合作等多元路径并举。

　　一是优质国际体育IP持续引进。据悉，目前公司正积极与WTA洽谈500级赛事项目，若顺利引进，将进一步完善公司的网球体系，并切中“女性经济”等消费热点。

　　二是体育科技深度融合。公司将通过各类股权和商业合作打造线下鹰眼终端。杨亦斌介绍，久事动娱依托大师赛国内核心网球人群资源，未来计划向外输出硬件铺设全国网球场，用户运动数据沉淀至统一App，后续开发球星教学动作对比、个性化训练指导等增值服务。商业模式跑通之后，可以复制到羽毛球、乒乓球、匹克球等项目。

　　三是场馆管理模式在长三角输出。2024年9月，久事在长三角冠名的“苏州高铁新城久事体育万体汇”启动，目前即将迎来盈利兑现期。项目落地后，已有无锡、昆山、绍兴、宁波、台州多地政府主动对接招商，久事动娱已逐渐探索出一套体育场馆运营、冠名和知名体育赛事签约合作的“长三角模式”。

　　“传统商办和房地产投资降温，体育综合体依靠流量带动商业，成为热门方向。”杨亦斌介绍，久事正顺势输出品牌、运营能力和赛事IP，实现轻资产扩张。

　　同时，一条具备较高预期增量的细分赛道，正进入久事动娱的布局清单——专业马匹运输业务。据透露，依托公司引进的环球浪琴马术赛，公司已启动该赛道的调研布局。从市场基本面看，国内马匹运输行业供给碎片化、专业化服务商稀缺，仅上海口岸每年进口马匹超千匹，跨区域转运需求持续存在，赛道刚需底盘清晰。

　　在杨亦斌看来，虽然当前国内马术产业尚处于培育早期，但赛道长期成长价值突出，公司意在提前“卡位”，打造新成长预期。回看过往，2014年以来公司马术赛事相关运输长期外包给德国服务商，高额的外包成本也印证了该赛道具备较高的利润空间。

　　除此之外，上市公司物流板块正积极争取F1赛事物流的国内转运业务，若合作得以落地，将为公司打开高端赛事配套物流的增量空间。

　　资产端的腾挪置换，只是重组的表层动作，能否在“融”字上真正做出文章，才是决定久事动娱能否跑通文体旅综合运营模式的关键。这既涉及内部组织架构与激励机制的重塑，也涉及不同业态之间用户与流量的打通。

　　杨亦斌介绍，原有总部架构服务于物流、汽修、制造等传统业务，文体旅资产并入之后，必须搭建适配融合发展的管理机制。

　　在中长期激励方面，过剑飞透露，久事动娱目前正在研究针对员工激励的可行性与落地路径，“依托品牌重塑、内部文化建设提振全员士气，是下半年的核心工作之一”。

　　具体业务层面，公司正着力推动全域消费场景打通、用户价值深度挖掘。具体而言，公司将依托久事智慧体育App深度挖掘380万付费购票用户画像，利用AI技术搭建起优惠券分层推送和商家分成的一站式解决方案。

　　杨亦斌以7月18日申花对阵天津的一场主场赛事举例：“总出票34000张，站内权益点击33万，短信推送触达2万人，客群划分为7大类精准运营，分层触达有效带动转化。”据悉，此前的测试数据显示，定向推送优惠券的打开率从原先的3%至5%提升至10%以上。

　　此外，这套体系联动的不只是体育赛事本身，还包括久事集团内部的浦江游览、美术馆、上海Pass等业态资源，目标是把外地来沪观赛人群的消费需求转化为城市多元消费增量，做大全域票根经济。

　　无疑，作为国资体系内一次颇具标本意义的资产重组，久事动娱的转型，恰好落在国企改革向纵深推进、体育产业蓬勃发展、消费提振被寄予厚望的多重政策与产业发展的交汇点上。业内人士认为，这场“吐故纳新”的资产腾挪，为国有文体旅资源如何借助资本市场实现市场化、专业化运营，提供了一个可供观察和借鉴的样本，至于这条路究竟能走多远，市场仍在持续关注中。

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